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专题：市场维持震荡 机构看好三大景气配置方向
【市场动态】
美国对中国电力设备的管制再度升级，多家上市公司回应
美国对中国电力设备的管制再度升级。当地时间8月26日，美国总统特朗普签署第14420号行政命令，宣布美国“主电力系统”进入国家紧急状态，以国家安全为由全面收紧外国制造电网设备的采购、进口与安装。
这是继2020年5月第13920号行政令后，美国再次以国家安全名义对外国主干电网设备实施进口限制。
该行政命令援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）和《国家紧急状态法》，认定外国大型电力系统电气设备的供应问题对美国国家安全、外交政策及经济构成“不寻常且极端的威胁”，并禁止美国企业采购、进口或安装特定外国制造的主电力系统设备，包括变电站变压器、大型发电机、工业控制系统、电池储能系统及相关的关键软件和数字功能等。
英伟达市值单日飙升2.97万亿！美股软件巨头暴涨22%，芯片股再爆发
英伟达大涨8.7%，最新市值5.49万亿美元，单日增加4420亿美元（约合人民币2.97万亿元）。除英伟达以外的“科技七巨头”涨跌互现，特斯拉涨2.60%，微软涨1.75%，苹果涨0.36%，亚马逊跌超1.5%，谷歌、Meta小幅走低。
受英伟达股价带动，费城半导体指数涨超2%，博通、英特尔涨超4%，台积电涨超2%，热门芯片股走势不一，SK海力士、ARM、希捷科技飘红，AMD、美光科技、闪迪、西部数据小幅下跌。
SK海力士CEO预计存储芯片短缺将持续至2030年
SK海力士CEO郭鲁正周四表示，公司位于美国印第安纳州的新工厂建成后，到2030年将使该州成为“美国关键的HBM生产基地”，预计当前的存储芯片供应短缺将持续至2030年底。
郭鲁当天在印第安纳州西拉斐特市出席了SK海力士首座美国工厂的奠基仪式。他强调，随着AI需求持续激增，高带宽内存（HBM）正面临全球范围内的严重供应短缺。
郭鲁正表示：“我们将为客户提供新的美国本土HBM供应来源，同时强化美国半导体供应链，为美国的国家安全和经济安全作出贡献。”
SK海力士目前是全球HBM市场份额最高的厂商，并正在推进一项规模达7200亿美元的大规模扩产计划，以进一步提高HBM产能。其中绝大部分扩产项目将在韩国本土进行。SK海力士正在韩国建设全球最大的存储芯片晶圆厂园区，相关生产预计将于明年2月启动。
特朗普签署行政令 将安大略湖更名为“美国湖” 美加贸易战持续升温
据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间周四签署行政令，宣布将安大略湖的名称立即更改为“美国湖”。此前美加贸易谈判破裂，两国随即相互加征报复性关税，双边关系也迅速恶化。
近几日，特朗普多次威胁要采取这一象征性举措，但外界一度不清楚他是否当真。加拿大官员此前已经表示，加拿大不会承认这一新名称。而不同国家可以对同一地理实体使用不同名称。
安大略湖是五大湖中位置最靠东的一座，也是世界上最大的淡水系统之一。它北接加拿大安大略省，南临美国纽约州。
特朗普称俄罗斯不会攻击北约
特朗普当天称，他同俄罗斯总统普京进行过很好的交谈，他认为俄方“不会攻击北约领土”。
当天早些时候，特朗普在接受阿克西奥斯新闻网站电话采访时也作出类似表示。他称美中央情报局局长拉特克利夫25日访问俄罗斯属于“例行公事”，并对媒体的相关报道感到不解。特朗普说：“拉特克利夫每半年或一年会见一次他的俄罗斯同行。他们关系很好。当时没有传达什么特别的信息，也没发生什么不同寻常的事。”
全球原油供应风险高企 国内油价或将再迎上调
卓创资讯数据监测模型显示，截至8月26日外盘收盘，国内第9个工作日参考原油的变化率为8.18%，预计汽柴油上调360元/吨，折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.28元、0.30元、0.31元。若以该调幅测算，私家车单次加满一箱50L的92号汽油将多花14元。私家车方面，以月跑2000公里，百公里平均油耗8L的燃油汽车为例，下次调价窗口开启前（9月11日24时），单辆车的燃油成本将增加21元左右。物流行业以月跑10000公里，百公里油耗在38L的重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将增加550元左右。
据金联创测算，截至8月27日，参考原油品种均价为88.13美元/桶，变化率为6.65%，国内汽柴油零售价理论调幅为上调360元/吨。
隆众资讯同样认为，汽柴油零售限价上调是大概率事件，最终调价幅度还需以官方公布为准。当前中东局势不稳定性延续，全球原油供应风险依然明显。
股债跷跷板效应再现 10年期国债收益率重返1.7%上方
股债跷跷板效应之外，债市自身积累的调整因素也不容忽视。财政政策加快落地，是机构关注的一项重要变化。广发证券认为，8月新增专项债与特别国债发行规模合计为7288亿元，较7月增加1976亿元。与发行提速相呼应，近期相关政策部署接连推进：8月14日，国家发展改革委部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作；8月21日，财政部提出，抓紧指导地方组织好债券发行，推动项目尽快开工；8月25日，国家发展改革委召开“六网协同”协调推进工作会，研究“六张网”投融资机制和支持政策。
有国债期货投资经理称，随着政策加快落地、极端天气影响逐步减弱，建筑业景气度或边际修复。这意味着债市需要同时消化两方面变化：一方面，新增债券供给增加，可能缓解此前可配置资产不足的局面；另一方面，项目建设提速，也可能带动市场重新评估经济修复的力度。
开源证券研报认为，二季度社会消费品零售总额等数据反映出内需偏弱，但随着7月新一轮稳增长政策落地，经济再次回升的概率有所增加。此外，8月高频数据显示，PPI同比增速或重新上行。
资金面能否提供进一步支持，则关系到债市做多逻辑能否延续。开源证券认为，当前隔夜资金价格在1.4%左右，与2025年下半年相近，并未出现明显的进一步宽松迹象。该机构对后续降息持谨慎态度。
同时，前期宽松预期已在债券价格中有所体现。广发证券认为，市场已对宽松预期进行了两轮定价，10年期国债与7天期逆回购之间的利差此前再度压缩至30个基点以内，处于偏低水平。国债收益率若要在此基础上进一步实质性下行，需要更强的触发因素。
顶级牛散章建平、葛卫东大调仓
8月27日晚，云南锗业、科翔股份同步披露2026年半年报，素有“章盟主”之称的超级牛散章建平的名字赫然出现在两家公司前十大股东名单中。在云南锗业，章建平新进成为公司第四大流通股股东，持有665.98万股，占总股本比例的1.02%。云南锗业上半年实现营业收入7.32亿元，同比增长38.21%；归属于上市公司股东的净利润为7426.99万元，同比增长235.31%。公司主要业务为锗矿开采、锗系列产品与化合物半导体材料的精深加工及研究开发。【社保基金二季度调仓路线图曝光 硬科技成布局主线（附名单）】
科技股调整并非单一美债驱动 AI远期定价成核心博弈主线
近期，全球科技板块波动加剧。美国长端国债收益率快速上行，一度对成长股估值形成明显压制；随着债券收益率阶段性回落、英伟达交出超预期财报，美股及A股科技板块又迎来反弹。
分析人士认为，利率变化是影响科技股风险偏好和估值水平的重要因素，但不能将本轮调整简单归因于美债收益率高企。随着AI产业进入大规模资本开支与商业化验证阶段，市场博弈的核心正由算力需求的真实性，转向商业化空间、技术领先程度以及远期盈利兑现能力。后续科技行情或由普遍抬升转向分化，订单、业绩与现金流将成为筛选资产的重要依据。
【话题公司】
存储芯片牛股公布“炸裂”业绩：净赚同比增长超2200%
根据半年报，2026年上半年香农芯创实现营业收入602.04亿元，同比增长251.60%；归属于上市公司股东的净利润36.42亿元，同比增长2207.20%；扣除非经常性损益后的净利润35.31亿元，同比增长2163.51%。经营活动产生的现金流量净额为57.31亿元，由上年同期的-4.98亿元转为大幅净流入。基本每股收益达7.82元，加权平均净资产收益率为68.13%。
星宇股份，让近300名毕业生丢了工作、寒了心，ESG评价却非常高？
近日，“星宇股份羞辱式逼退毕业生”的话题，持续在社交媒体端发酵。总结起来就是，作为A股汽车车灯龙头，常州星宇股份（601799.SH）在2026年7月集中入职440名2026届高校毕业生后，仅一个多月就通过HR分批约谈，让其中107人以“个人原因”主动离职，不接受离职的则被调去一线“打螺丝”。
另据报道，此前被招进星宇股份的400余人的应届生群，最后仅剩约120人，约70%的应届生选择签字离职。被裁的硕士生表示，把管培、研发岗硕士强行发配流水线，“匹配度极低，具有‘羞辱逼退’的成分”，这也是“羞辱式逼退”这一说法的来源。
套现约39亿港元！药明康德第五次减持药明合联“输血”CRDMO主业|速读公告
在药明合联（02268.HK）交出亮眼中报、股价创阶段新高之际，药明康德再次减持，套现约39.20亿元。今日晚间，药明康德发布公告，公司于8月26日通过大宗交易出售药明合联股票5352.4万股，约占药明合联当前总股本的4.23%；成交金额约39.20亿港元，约占药明康德2025年度经审计归属母公司股东净资产的4.21%，预计对公司2026年税前利润产生的影响约为31.43亿元。
财联社记者注意到，这是药明康德自2024年11月以来第五次出售药明合联股票，累计套现规模已接近110亿港元。
对于本次出售股票所得现金收益，药明康德表示，将用于持续聚焦主营业务，加速推进全球产能及能力建设，同时吸引并保留优秀人才，持续强化一体化CRDMO业务模式，并进一步优化资本结构、提升股东回报。
炸裂成绩单！天齐锂业半年净利暴增4925% 股价年内却跌超12%
报告显示，天齐锂业上半年业绩大幅增长主要系锂产品售价和锂化合物及衍生品销量均较上年同期上升所致。分产品看，锂矿业务实现营业收入51.22亿元，同比增长115.18%，毛利率达74.19%；锂化合物及衍生品业务实现营业收入71.01亿元，同比增长190.76%，毛利率达57.35%。
从资产负债表看，截至2026年6月末，公司总资产831.05亿元，较上年末增长15.25%；归属于上市公司股东的净资产483.43亿元，增长14.12%。经营活动产生的现金流量净额为22.12亿元，同比增长21.51%。基本每股收益2.51元，加权平均净资产收益率9.24%，较上年同期提高9.04个百分点。
产能建设方面，公司全球综合锂化工产品产能已达12.26万吨/年。格林布什锂辉石矿第三期化学级锂精矿工厂于2026年1月30日产出首批达标产品，项目计划于2026年内完成产能爬坡；重庆基地年产1000吨金属锂及配套原料项目于2026年5月20日竣工，并于6月15日进入试生产阶段。此外，公司年产50吨硫化锂中试项目预计于2026年下半年竣工，将主要用作硫化物固态电解质的核心前驱原料。
【行业热点】
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【市场策略】
科技股由此前的快速回撤转向放量反弹，显示在筹码和估值压力释放后，资金开始重新寻找具备业绩支撑的细分方向。盘面由局部修复扩展至多个产业环节共振，但成交集中度仍然较高。
值得注意的是，单日普涨并不意味着科技板块已重新进入全面上行阶段。近期行情的显著特征，是海外利率扰动、产业催化和中报验证交替影响市场，资金在高景气与高估值之间反复权衡。
随着中报披露进入冲刺阶段，设备订单、光模块业绩兑现、存储景气及封测结构升级等线索正从产业预期进入财务验证。科技行情后续能否由超跌修复转向持续上涨，仍取决于订单、收入和利润能否形成连续验证。相比单纯追逐涨价和高弹性叙事，市场或将更加重视产能利用率、出货量、客户份额以及现金流改善等“量的确定性”。
随着中报业绩、产业订单和资本开支数据陆续落地，科技板块的投资逻辑正在从单一环节验证向全产业链扩散。
“半导体产业的景气信号已由晶圆代工延伸至设备、材料、封测等环节，设备订单上调、光模块业绩兑现、封测结构升级等线索相互印证，AI算力需求推动的量价齐升逻辑进一步强化。”国盛证券（11.700， 0.68， 6.17%）研究团队表示，在此过程中，国产化率持续提升，为国内产业链提供了新的增长支撑。建议围绕国产存储产业链、算力产业链和AI应用链展开布局，关注国产存储龙头，以及存储扩产受益的测试设备、材料、封测和模组配套环节，同时关注华为生态链与AI应用端。
产业趋势逐步得到验证，并不意味着科技板块的估值压力已经完全消化。中信证券首席A股策略师裘翔表示，科技股近期调整不能简单归因于美国长债利率高企，更核心的问题是AI相关股票的远期定价。市场需要重新评估商业化速率和空间能否跟上预期，算力优势能否转化为份额和定价权，以及当期的算力差距是否会明显拉开远期的AI模型差距。其中，商业化进展是当前共识性担忧，“防蒸馏”能否重新拉大模型差距则是重要潜在变量。考虑到外部扰动尚未根本消退，叠加A股资金博弈复杂度提升，投资者在震荡阶段需要控制预期，避免频繁陷入宏大叙事陷阱。
【今日新股】
高中签率新股今日申购，又一龙头上市
【公告速递】
【停牌】
002586 ST围海
000711 ST京蓝
000635 英力特
【复牌】
000016 *ST康佳A
600491 ST龙元
【品大事】
理奇智能：拟投资20亿元建设锂电设备智能制造生产基地及研发中心项目
理奇智能公告称，公司拟与无锡宛山湖产业发展有限公司签订投资合作协议，计划投资建设理奇锂电设备智能制造生产基地及研发中心项目，项目总投资20亿元，其中一期投资10亿元，建设物料自动化处理设备智能制造生产基地及研发中心项目；二期投资10亿元，视产能需求分批实施。项目选址位于锡山经济技术开发区，用地约260亩，建设内容为新增年产1000台（套）锂电智能设备和系统集成。本次投资尚需提交股东会审议，不构成关联交易或重大资产重组。
沃尔德：拟定增募资不超过14.5亿元用于金刚石微钻产业化项目等
沃尔德公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过14.5亿元，扣除发行费用后拟用于金刚石微钻产业化项目（一期）、金刚石功能部件产业化项目、金刚石功能材料研发中心项目及补充流动资金及偿还有息负债。
富特科技：拟启动H股上市筹备工作
富特科技公告称，公司董事会审议通过议案，授权管理层启动境外发行股份（H股）并在香港联交所上市的前期筹备工作，以深化国际化战略、提升品牌形象及增强境外融资能力。目前具体方案尚未确定，后续需经董事会、股东会审议及证监会、香港联交所等备案批准，存在较大不确定性。
中际旭创：境外上市股份（H股）调入港股通标的证券名单
中际旭创公告称，根据《上海证券交易所沪港通业务实施办法》和《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，公司于香港联合交易所有限公司发行并上市的股票（以下简称“H股”）自2026年8月27日起调入沪港通及深港通（以下统称“港股通”）标的证券名单。本次公司H股调入港股通标的证券名单后，符合条件的中国内地投资者将可通过上海证券交易所和深圳证券交易所直接投资公司在香港联合交易所有限公司上市的H股，有利于进一步扩大公司的投资者基础，并将潜在提高公司H股的交易流动性。
药明康德：出售药明合联股票资产预计影响2026年税前利润约31.43亿元
药明康德公告称，公司通过大宗交易出售所持药明合联5352.4万股股票，成交金额约39.20亿港元。经初步核算，本次出售对2026年度税前利润的影响约为31.43亿元，占2025年度经审计净利润的10%以上。所得资金将用于聚焦主营业务、推进全球产能建设及优化资本结构。
【观业绩】
香农芯创：2026年半年度净利润36.42亿元同比增长2207%
香农芯创公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入602.04亿元，同比增长251.6%；归属于上市公司股东的净利润36.42亿元，同比增长2207.2%。
富瀚微：2026年半年度净利润3.5亿元同比增长1419%
富瀚微公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入14.63亿元，同比增长112.66%；归属于上市公司股东的净利润3.5亿元，同比增长1419.2%。业绩增长主要系上游原材料价格上涨，公司同步对产品价格进行了上调，同时公司多措并举实现产品销量大幅增长。
富春染织：2026年半年度净利润同比增长1238%
富春染织公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入21.59亿元，同比增长46.93%；归属于上市公司股东的净利润1.8亿元，同比增长1238.07%。业绩增长主要系销售增加及销售毛利率上涨及投资性收益增长所致。
中国人寿：2026年半年度净利润1344.89亿元同比增长228.6%
中国人寿公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入4343.07亿元，同比增长81.5%；归属于母公司股东的净利润1344.89亿元，同比增长228.6%。业绩增长主要系公司持续深化资产负债联动，优化资产配置，取得良好投资业绩。公司拟向全体股东派发现金股利每股0.358元（含税）。
精测电子：2026年半年度净利润同比增长171%
精测电子公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入18.12亿元，同比增长31.19%；归属于上市公司股东的净利润7503.49万元，同比增长171.21%。业绩增长主要系公司半导体领域产品规模化量产，交付能力增强，以及显示检测业务延续增长态势。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
中芯国际：上半年净利润同比增长94.2% 主要系晶圆销量增加、平均售价上升及产品组合变动所致
中芯国际发布2026年半年度报告，实现营业收入386.35亿元，同比增长19.4%；归属于上市公司股东的净利润44.67亿元，同比增长94.2%。其中，晶圆代工业务收入为人民币358.58亿元，同比增加18.1%。业绩增长主要系本期晶圆销量增加、平均售价上升及产品组合变动所致。销售晶圆的数量（折合8英寸标准逻辑）由上年同期的468.2万片增加14.9%至本期的537.9万片。平均售价（销售晶圆收入除以销售晶圆总数）本期为人民币6，667元，上年同期为人民币6，482元。
风华高科：上半年净利润同比增长74% 主营产品单价同比上升
风华高科公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入35亿元，同比增长26.28%；归属于上市公司股东的净利润2.9亿元，同比增长74.01%。业绩增长主要系公司紧抓电子元器件行业景气度上行机遇，主营产品单价同比上升。
中金黄金：2026年半年度净利润同比增长61.67%
中金黄金公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入429.82亿元，同比增长22.57%；归属于上市公司股东的净利润43.57亿元，同比增长61.67%。
三环集团：上半年净利润同比增长56.18%
三环集团发布2026年半年度报告，实现营业收入64.23亿元，同比增长54.82%；归属于上市公司股东的净利润19.32亿元，同比增长56.18%。公司MLCC产品受益于客户认可度提升以及行业景气度提升，部分规格产品价格修复至原有合理价值，销售量和销售额同比有较大幅度增长。
中天科技：2026年半年度净利润同比增长52.29%
中天科技公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入309.39亿元，同比增长31.1%；归属于上市公司股东的净利润23.87亿元，同比增长52.29%。
德方纳米：2026年半年度净利润4.55亿元同比扭亏为盈
德方纳米公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入104亿元，同比增长167.92%；归属于上市公司股东的净利润4.55亿元，同比扭亏为盈。业绩扭亏主要系下游需求增长，产品销量及售价上涨，盈利能力改善。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
口子窖：2026年半年度净利润同比下降48.97%
口子窖公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入19.52亿元，同比下降22.89%；归属于上市公司股东的净利润3.65亿元，同比下降48.97%。业绩下降主要系报告期内营业收入减少，同时管理费用、销售费用下降幅度均小于营业收入下降幅度所致。
【做回购】
迈赫股份：拟以6000万元至9000万元回购股份用于股权激励或员工持股计划
迈赫股份公告称，公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于6000万元（含），不超过9000万元（含），回购价格不超过25元/股。回购股份将用于实施股权激励或员工持股计划，回购期限自董事会审议通过之日起6个月内。
【增减持】
宏和科技：近日股东合计减持661万股公司股份占总股本的0.73%
宏和科技公告称，公司股东SHARPTONEINTERNATIONALLIMITED及UNICORNACELIMITED于2026年7月6日至8月27日期间，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份660.78万股，占总股本的0.73%。本次权益变动后，信息披露义务人合计持股比例由80.73%降至80.00%。本次减持系股东自身资金需求，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。
艾罗能源：实控人拟2000万元—3000万元增持公司股份
艾罗能源公告，持股19.59%的控股股东、实际控制人、董事长、总经理李新富拟通过上交所交易系统允许的方式增持公司股份，本次合计拟增持金额不低于2000万元，不超过3000万元。本次增持计划不设置增持股票价格区间。
【签大单】
粤万年青：控股子公司签署12.44亿元GPU算力云服务合同
粤万年青公告称，公司控股子公司万宏智算与A公司签署《服务采购协议》，提供GPU算力云服务及配套运维支持，合作期限五年，合同总价款为12.44亿元（含税，预估金额）。
威海广泰：签订约1.15亿元空港装备销售合同
威海广泰公告称，公司与印度Aghport公司签订产品销售合同，将向其出售飞机牵引车、摆渡车等空港装备，合计金额1704.24万美元（约合人民币1.15亿元）。合同自预付款收到之日生效，若顺利履行，预计将对公司履约年度的经营成果产生积极影响。
亚康股份：下属公司签订9.25亿元算力服务合同
亚康股份公告称，公司下属公司北京亚康智算科技有限公司与客户A公司签订《通用算力技术服务协议》，合同含税金额为9.25亿元，服务期共计60个月。合同履行将对公司未来财务状况和经营成果产生积极影响。
往期回顾
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责任编辑：张恒星
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